对话西蒙斯三十年量化投资之路,民生加银量化

2019-09-16 19:08 来源:未知

摘要:永利402com官方网站 ,论基金圈内的传奇产品,当属成立于1988年的量化投资基金大奖章基金。从成立到1999年12月底的11年来,大奖章基金累计回报达2478.6%,其基金经理西蒙斯也成为同期最赚钱的基金经理。大奖章基金的优秀成绩,正是来自于它的量化投资模式。量化投资能规避投资者心...

  文章来源:中子星优财

  论基金圈内的“传奇”产品,当属成立于1988年的量化投资基金——“大奖章基金”。从成立到1999年12月底的11年来,大奖章基金累计回报达2478.6%,其基金经理西蒙斯也成为同期最赚钱的基金经理。大奖章基金的优秀成绩,正是来自于它的量化投资模式。量化投资能规避投资者心理因素产生的影响,通过严格的量化模型确定投资标的,能有效抓住投资机遇获取超额收益。据悉,民生加银基金欲打造“中国版大奖章”,其全力打造的“量化投资”基金——民生加银量化中国灵活配置混合型证券投资基金目前正在强势发行中。

  作为有史以来最成功的对冲基金,自1988成立以来,文艺复兴科技公司的旗舰基金——大奖章基金取得平均每年34%的回报。收益远超巴菲特、索罗斯等同侪。而其创始人、现年78岁高寿的詹姆斯·西蒙斯(James Simons)也被誉为“量化投资之王”,成为传奇人物。

  欧美的量化基金顺风顺水,移植国内并未发生水土不服的情况,国内已发行的量化基金业绩同样表现强势。数据显示,截止4月20日,以“量化”为名的基金共计35只,排除今年新成立的3只产品,余下32只产品中有29只今年净值表现优于大盘,32只产品今年以来平均收益率优于大盘近5个百分点,优于沪深300也达3.58个百分点。而从长期表现来看,数据显示,截止4月20日,成立满2年的量化产品共计13只,最近2年收益率全部超越大盘及沪深300涨幅,平均收益率达73.95%,超越大盘32个百分点以上,可谓引爆基金圈的优异业绩。

  人们一直很好奇,他有什么投资心得,对量化投资有何独到理解;他怎样看待中国市场,又是怎样做到基业长青的?带着这些问题,中子星优财的资管团队近期采访了这位大神级别的基金经理。

  致力于打造中国版“大奖章基金”,民生加银在量化投资领域显然也具有其独到的优势。民生加银量化中国混合以海量大数据为基础,寻找能够带来股票上涨的多种“大概率”规律和策略。其量化模型由量化择股模型、量化择时模型以及量化风控体系构成,能够自动综合评价个股的成长、盈利、估值、关注度、流动性、技术面等因素,综合评价股指期货数据、ETF期权数据、股票市场数据、宏观经济数据等提供的择时信号,并且事前、事中、事后全程风险控制,能够有效抓住市场机遇、应对市场风险。

  谁是西蒙斯?

  据悉,民生加银量化中国混合的择股模型 择时模型的模拟回测数据异常优异。数据显示,该模型2006-2015年累计收益率达3522%,年化收益率43.19%,而同期沪深300指数涨幅仅为304%,年化收益率14.99%。

  这位已经78岁的老人是最成功的对冲基金创始人之一。 美国的《Alpha》杂志每年公布一项调查,对冲基金经理收入排行榜。

  而对于民生加银量化中国混合来说,其离不开民生加银基金的优秀投研团队就像“阿法狗”离不开谷歌的庞大财力和科技。从拟任基金经理来看,蔡晓具有12年证券从业经历,长期研究数量化投资与分析,积累了丰富的投资实践经验。从公司团队来看,民生加银基金今年荣获“金牛进取奖”、“固定收益投资金牛基金公司奖”、“2015年度开放式混合型金牛基金奖”及“2015年度最佳人气金牛基金经理”四项金牛大奖,综合实力不言而喻。

  2005年、2006年,西蒙斯分别以15亿、17亿美元的净收入坐稳全球最赚钱对冲基金经理宝座,2007年以13亿美元屈居第五,2008年西蒙斯又以25亿美元的入账高居榜首,索罗斯当年排名第四,仅入账11亿美元。

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  西蒙斯创立的文艺复兴科技公司的旗舰产品大奖章基金(Medallion Fund)成立于1988年3月,到1993年基金规模达到2.7亿美元时停止接受新资金。

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  1988年以来,大奖章基金年均回报率高达34%,这个数字较索罗斯等投资大师同期的年均回报率要高出10个百分点,较同期标准普尔500指数的年均回报率则高出20多个百分点,比股神巴菲特近20年间的平均回报率高18个百分点。

  优异的以及表现也使得该基金成为收费最高的对冲基金:5%的资产管理费 44%的投资收益分成(最初是20%,2000年增至36%,后又提高到44%)。

  此外,西蒙斯还是一位了不起的数学家哦,他曾任教于麻省理工学院、哈佛大学和纽约州立大学石溪分校,和陈省身共同创立了著名的Chem-Simons理论,获得过5年颁发一次的全美数学最高奖维布伦奖(Veblen Prize)。

  与对冲基金界普遍给人的“大鳄”印象相比,西蒙斯更像一名教授,他最喜欢这份工作,清华大学里还有一幢专家公寓是他出资修建的,以“Chem-Simons”命名。他和两任妻子育有五名子女,出于家庭原因,他还成立了一个自闭症研究中心。

  2009 年夏天,西蒙斯正式宣布从文艺复兴科技公司退休。但他仍是股东和创办人。对此,他的发言人称:没什么好解释的,他只是决定退休了。即使是在华尔街,人们也觉得他充满神秘气质:他被誉为“黑匣投资者之王”(king of black box),特点是运用最为玄妙的数学运算法则进行量化对冲投资,他的基金公司里面都是数学和自然科学博士,看起来像一家研究所。

  2005 年西蒙斯宣布成立一支新的,主要针对机构投资者的文艺复兴机构股票基金(RenaissanceInstitutional Equities Fund Fund,RIEF)。外界有很多关于大奖章基金的故事,但关于RIEF的信息却很少。这一次,这位量化对冲大神聊起了RIEF这支“新基金”。(以下主持人简称中子星)

  “壁虎式投资法”与“每天交易上万次”

  中子星:有人将文艺复兴的投资方式称为“壁虎式定量投资”:推崇短线套利、频繁交易,就像壁虎,平时趴在墙上一动不动,蚊子一旦出现就迅速将其吃掉,然后恢复平静,等待下一个机会。你觉得这个比喻怎么样?

  西蒙斯:这个比喻并不太适合文艺复兴机构股票基金(RIEF),平均来讲我们会对投资标的进行长期持有。事实上,如果以每天的交易量占总资产的比例来计算的话,我们通常需要12到14个月才能交易RIEF的全部资产。

  尽管我们的策略会对投资标的长期持有,但我们每天平均会进行超过10000次的交易。事实上,我们投资组合中的每支股票平均每隔一天就仓位就会有增减的变化。

  文艺复兴的投资之道

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